上周市場表現(xiàn):上周(6.16-6.20),對宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂再一次侵襲A股市場,市場指數(shù)與行業(yè)板塊均呈現(xiàn)寬幅震蕩,特別是在19日周四,上證指數(shù)與滬深300指數(shù)大幅下挫,甚至可能再度考驗(yàn)2000點(diǎn)。電子元器件板塊指數(shù)當(dāng)日跌幅達(dá)到3.29%,中小市值個股跌幅更大。受此影響,截止20日收盤時,中信電子行業(yè)指數(shù)單周2.78%,分別跑輸上證指數(shù)與滬深300指數(shù)0.65%和0.96%。

　　華融行業(yè)觀點(diǎn):我們反復(fù)強(qiáng)調(diào),LED板塊是2014年以來增長最為確定的一個子行業(yè),板塊指數(shù)的下挫,實(shí)際上是為長期配置成長股提供了良好的時機(jī)。此外,對于高估值的股票,我們建議在IPO重啟之后保持謹(jǐn)慎。中小市值個股的吸血效應(yīng)有望再度加強(qiáng)。對于智能家居,我們堅(jiān)持認(rèn)為將會是下一個成長股的藍(lán)海,在市場需求慢慢培育的過程中,有望出現(xiàn)戴維斯雙擊的過程?？傮w看來,現(xiàn)在我們還是建議投資者關(guān)注電子行業(yè)中具備成長空間的大盤股以及子行業(yè)增長確定性較強(qiáng)的板塊,每逢估值回歸,都將是配置的良好時機(jī)。

　　行業(yè)風(fēng)向標(biāo):預(yù)計(jì)2014年平板電腦出貨量可望超過2億臺。今年第一季度,平板電腦供應(yīng)商的出貨量出現(xiàn)了30%的降幅。但這部分市場將在今年剩余的半年時間內(nèi)恢復(fù)增長,其中品牌代工廠商2014年的出貨量將超過2億臺。采用安卓操作系統(tǒng)的平板電腦數(shù)量將首次超過蘋果iOS系統(tǒng)產(chǎn)品。蘋果iPad仍將是2014年排名第一的代工品牌,而位居第二的三星電子也將繼續(xù)縮小與蘋果的差距。預(yù)計(jì)到2014年年底,這兩大領(lǐng)先品牌的出貨量將占全球平板電腦出貨總量的70%左右。

　　預(yù)計(jì)2018年智能手機(jī)出貨量遠(yuǎn)超PC。IDC最新的預(yù)測報(bào)告中稱,2014年智能設(shè)備有望達(dá)到18億臺,年增長率達(dá)到15.6%。在2018年全球智能手機(jī)的出貨量有望是全球PC出貨量的6倍。PC、平板、二合一跨界設(shè)備出貨量將會在未來幾 年持續(xù)下滑,而智能手機(jī)市場則會繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。

　　高亮度應(yīng)用設(shè)備拉動高功率LED出貨量。2014到2017年,用于路燈、直下式背光、射燈和其它高亮度應(yīng)用設(shè)備的高功率LED出貨量的年復(fù)合增長率(CAGR)預(yù)計(jì)將達(dá)13%。高功率LED需求量將從2014年的185億顆增至2017年的270億顆。2014年,高功率LED在路燈中的應(yīng)用將占高功率LED總出貨量的28%,緊隨其后的是電視背光和射燈,各占27%。不過,NPD DisplaySearch預(yù)測到2017年,路燈將主導(dǎo)高功率LED市場,占有率達(dá)41%,其后為射燈(21%)和電視背光(15%)。

　　需求量大,圖案化藍(lán)寶石基板廠計(jì)劃擴(kuò)充產(chǎn)能。因 LED 組件要求的亮度提升、LED廠提高圖案化藍(lán)寶石基板采用量,2014年許多圖案化藍(lán)寶石基板廠計(jì)劃大幅擴(kuò)充產(chǎn)能,且因4夾棖罅看,故廠商亦將新產(chǎn)線移轉(zhuǎn)至4擠⒄?。灾u泄舐膠吞ㄍ宓厙及富侗κ宄е,以臺廠擴(kuò)產(chǎn)動作最為積極,2014年第一季臺灣地區(qū)圖案化藍(lán)寶石基板月均產(chǎn)能為219萬片(以2技撲),至2014年第4季月均產(chǎn)能將增至427萬片,且每季增加幅度達(dá)20%以上。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期;IPO重啟對市場沖擊較大。