上周市場(chǎng)表現(xiàn):6月23-6月29日,電子行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)于大市。截止6月29日收盤時(shí),中信電子行業(yè)指數(shù)上漲3.2%,滬深300指數(shù)上漲了0.63%,上證指數(shù)漲0.49%。電子元器件各子版塊均出現(xiàn)上漲,其中分立器件、集成電路、被動(dòng)元件漲幅較大,分別達(dá)到了11.3%、5.25%和4.66%,而半導(dǎo)體材料和電子系統(tǒng)板塊表現(xiàn)較弱,分別微漲了0.76%和0.86%。
    行業(yè)觀點(diǎn):
    《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》正式頒布,對(duì)集成電路行業(yè)無疑是一針強(qiáng)心劑,為擺脫大量進(jìn)口集成電路產(chǎn)品的窘境,國家投入必定是長期堅(jiān)定的。我們看好芯片設(shè)計(jì)與封裝的長期發(fā)展。
    LED滲透率逐漸提高,商用及公用市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)健康,下半年LED企業(yè)業(yè)績?nèi)詫⑾喈?dāng)亮眼。LED是業(yè)績最為確定的子行業(yè)。我們持續(xù)看好LED芯片和封裝企業(yè)中的龍頭。臺(tái)灣晶電整合璨圓,將帶來產(chǎn)能提升、成本管理、客戶整合與產(chǎn)品整合等綜效。上游芯片廠家的整合浪潮,必將席卷至中下游。
    我們認(rèn)為以下板塊值得關(guān)注:1、業(yè)績一直處于近年來較好狀態(tài)的LED板塊;2、新iphone供應(yīng)鏈消息臨近,金屬結(jié)構(gòu)外觀件相關(guān)板塊;3、智能家居、汽車電子相關(guān)板塊。
    4、具有行業(yè)顛覆性的藍(lán)寶石長晶、蓋板、切割等板塊值得關(guān)注。
    行業(yè)風(fēng)向標(biāo):LEDinside:晶電合并璨圓,這次整并將使晶電集團(tuán)的MOCVD機(jī)臺(tái)安裝量大幅提升至436臺(tái),遙遙領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手位居第一,產(chǎn)能也躍升約為每月1200千片,完成今年預(yù)計(jì)之?dāng)U產(chǎn)目標(biāo)。而三安目前MOCVD安裝量達(dá)160臺(tái),也計(jì)劃于2018年完成新增200臺(tái)的擴(kuò)產(chǎn)。
    半導(dǎo)體扶持手段改變:扶植半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)向,過去主要采用租稅減免等方式,目前則改以政府旗下的投融資公司成立產(chǎn)業(yè)基金,直接參與投資或協(xié)助整并。中央及地方政府合計(jì)至少投入1500億人民幣扶植本地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),規(guī)模將超過十年來政府在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的總投入金額。《綱要》提出的目標(biāo)是,到2015年建立與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律相適應(yīng)的融資平臺(tái)和政策環(huán)境,集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入超過3500億元;2020年與國際先進(jìn)水平的差距逐步縮小,全行業(yè)銷售收入年均增速超過20%;2030年產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)達(dá)到國際先進(jìn)水平,一批企業(yè)進(jìn)入國際第一梯隊(duì),實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。
    藍(lán)寶石基片供應(yīng)吃緊:Trendforce報(bào)告稱LED市場(chǎng)需求熱絡(luò),圖案化藍(lán)寶石基板廠商積極擴(kuò)產(chǎn)。受惠于臺(tái)灣與中國LED芯片廠商大量導(dǎo)入圖案化藍(lán)寶石基板,加上產(chǎn)能轉(zhuǎn)向四寸生產(chǎn),導(dǎo)致四寸圖案化藍(lán)寶石基板基板出現(xiàn)供給吃緊的現(xiàn)象。2014年圖案化藍(lán)寶石基板市場(chǎng)產(chǎn)值達(dá)到7.11億美元,同比增長8%。供求關(guān)系雖然緊張,但價(jià)格未見上漲。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期;創(chuàng)業(yè)板估值中樞下移風(fēng)險(xiǎn)。