半導(dǎo)體行業(yè)處于增長階段。2014年一季度,全球半導(dǎo)體銷售額達到784.7億美元,較上年同期增長11.4%。WSTS預(yù)測2014年全球半導(dǎo)體銷售額較上年增長6.5%;2015、2016年半導(dǎo)體市場保持持續(xù)增長。

我國面板產(chǎn)業(yè)鏈處于創(chuàng)新發(fā)展期。在國家政策扶持下,我國面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大,面板產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善,國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)鏈迎來了自己的發(fā)展機遇期。上游原材料方面,國家專項基金支持液晶材料實現(xiàn)突破,國內(nèi)寬幅偏光片供給能力正在大幅提高,6代線玻璃基板開始供給。

信息安全推動金融領(lǐng)域硬件設(shè)施的國產(chǎn)化替代。我國政府不斷出臺政策推進國家信息安全建設(shè),我國銀行業(yè)越來越重視去IOE化的硬件設(shè)備國產(chǎn)化替代,ATM機領(lǐng)域,我國設(shè)備廠商具有很強的競爭實力。金融IC卡芯片領(lǐng)域,國產(chǎn)芯片的安全性能已完全達到要求,具備了發(fā)卡基礎(chǔ)。

室內(nèi)照明、智能照明成為LED照明發(fā)展主旋律。2014年以來全球LED燈泡價格繼續(xù)下降,LED產(chǎn)業(yè)的相對競爭優(yōu)勢不斷增強。各大廠商紛紛推出自己的智能照明產(chǎn)品占領(lǐng)市場,LEDinside預(yù)計2014年全球LED照明市場滲透率將提升到22%;2015年將達到34%,LED照明市場處于快速增長階段。
行業(yè)評級與投資建議。全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售情況持續(xù)變好,A股上市企業(yè)的營收狀況保持高增長狀態(tài),我們維持行業(yè)的“看好”評級。我國面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大,面板產(chǎn)業(yè)鏈迎來了自己的發(fā)展機遇期。面板制造環(huán)節(jié)我們建議關(guān)注京東方A[-0.46% 資金 研報],上游原材料玻璃基板領(lǐng)域維持東旭光電“增持”評級,光學(xué)膜領(lǐng)域建議關(guān)注康得新[1.11% 資金 研報]。在金融硬件設(shè)備領(lǐng)域,我們認(rèn)為具備全球競爭實力的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⑹紫仁芤嬖O(shè)備國產(chǎn)化替代。我們建議關(guān)注ATM機領(lǐng)域的廣電運通[3.21% 資金 研報],御銀股份[0.53% 資金 研報];金融IC卡領(lǐng)域維持同方國芯[0.34% 資金 研報]“增持”評級,建議關(guān)注國民技術(shù)[-0.47% 資金 研報]、恒寶股份[1.82% 資金 研報]。LED照明市場正處于快速增長期,室內(nèi)照明和智能照明將成為LED產(chǎn)業(yè)的重要發(fā)展領(lǐng)域。我們建議關(guān)注芯片制造環(huán)節(jié)的三安光電[1.96% 資金 研報],封裝領(lǐng)域的國星光電[0.95% 資金 研報]、聚飛光電[0.49% 資金 研報],應(yīng)用領(lǐng)域的佛山照明[-0.50% 資金 研報]。

風(fēng)險因素。電子行業(yè)景氣度回落;面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣大幅下滑;金融領(lǐng)域設(shè)備國產(chǎn)化替代進度不及預(yù)期;LED照明市場需求不及預(yù)期。